扬缨 - 股市震荡继续，是否应该做多美债？

第三季度财报在继续进行中，银行巨头们的情况正如笔者在上周的文章（“非典型行情和银行财报”）中所描述的那样，超出预期但是并不能说明未来无限光明，因为巨头们在大放水的2021年躲过了“一劫”。虽然从巨头们的情况，目前上看不出美国消费者购买力的急速下降，但是，整体趋势是：银行存款的支出上升（存款利率不上升的话，无法留住存款），而贷款量下降（贷款利率高位，单位利差向上但是总量下降），信贷成本保持稳定（未来会不会上升？不置可否）。接下来会有更多的区域银行财报，市场期待银行回购股票？别想了，因为银行需要筹集资本，而不是将其返还给股东。

笔者在这里应该指出，最新一轮住房数据明显疲软。十月份的NAHB住房指数从45下降到40，处于深度紧缩水平。它从2022年的84下降到31，7月份反弹到56，看样子又要回到低点。房贷银行家协会的新购房指数完全没有出现类似的反弹，处于90年代初以来的最低水平。iShares住宅建设ETF在过去5天又下跌了3%，距离7月底的历史最高点已下跌19%。购房能力仍然继续恶化，建筑信贷正在紧缩。这部分的疲软确实应该归功于美联储。