扬缨 - 非典型行情和银行财报

从时间点上讲，美国股市开始进入季节性的利好：第三季度财报通常是一年中最强的，同时，将近年终，很多基金经理为了冲业绩有做多的需求。过去的一周以及未来的一周中，美联储的官员走马灯似的讲话，暗示他们的转向（具体请见上一篇文章）。因为巴以冲突的头条效应，风险市场很有可能还未必对这个转向定价。10年期国债利率和公用事业板块的走势，可能更多的在反应市场对巴以形势严峻的判断。

如果市场开始对美联储的转向定价，理论上是利好风险资产的，历史数据也说明了这一点。通常情况下，加息暂停（即加息周期后的利率稳定期）出现在经济衰退之前的一年左右，而经济在这段时间内仍然在稳步增长，股市通常会在这种暂停期中蓬勃发展。

美联储上一次加息是在7月底，假设这是本年度的最后一次加息，至现在已有两个半月，让我们通过历史数据来思考市场是否有可能已经将这个暂停定价在内，或者说，市场对于这个暂停将会有如何的反应。