扬缨 - 2026“修正案”：五大信号预示经济“范式转换”

先说说贵金属。贵金属，无视笔者上周提醒风险后，继续上涨。大宗产品，比如白银的价格的上涨，从基本面的看涨，短期会进入情绪面的看涨，毫无疑问的会迎来一波回调。长期贵金属仓位继续持有，而在最近这波没有做多的朋友们，可以先持币观望，等待情绪面调整再加仓。笔者的风险提示不是看空，而是帮助读者识别自己在市场中过度贪婪的情绪。

在我们于2025年12月中旬发布《三部曲（二）：微妙的平衡》后的短短几周内，市场数据与政策信号发生了一系列微妙但深远的结构性变化。虽然我们对“复苏”的大方向判断依然成立，但驱动复苏的强度、机制以及市场博弈的焦点已经发生了位移。

笔者上周末对于部分就业数据以及贸易数据还是保有谨慎态度。本文下面的思考，是基于更广泛的数据得到的更完整的图像。