The world belongs to optimists. Pessimists are only spectators. --- Francois Guizot
世界属于乐观主义者;悲观主义者只是旁观者。---弗朗索瓦·基左
通胀能否如期而归
美联储能否顺顺利利地从暂停进入下一个降息环节,就要看通胀这头巨龙是否真的被制服了。虽然说,通胀是货币现象,但并不能说货币政策就是解决通胀的灵丹妙药,尤其是当财政政策背道而驰的时候。
了解70、80年代的高通胀历史的读者,应该知道引起当时的高通胀的主要原因是财政政策,而非货币政策。当今联邦政府的开支大约是GDP的25%,收入大约是GDP的17-18%。即使收入好的年头,2000年或是2021年,也不过接近20%,超过20%的年头从来没有过。政府财政预算赤字高达7-8%是不可持续的。而这个大缺口正是通胀的根源。
拿劳工市场来举例吧。美联储官员们指出,与疫情前相比,退休、减少移民等因素造成了劳动力的减少。鲍威尔指出劳动力市场比疫情前少了三百五十万人,,两百万是提前退休,一百五十万是受疫情影响和移民人数下降。其实,这里面有一个很大的遗漏:16-25岁年龄组的就业率比疫情前低1.2%,与此同时大学的注册人数也在下降。移民下降理因使这一部分人群的就业率上升,而事实正好相反。难道这些孩子们都在家打游戏吗?!
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