扬缨 - 美债和美联储的分歧、QT的修改版、Q4财报
眼看着美国债市与美联储就2024年降息预测的分歧越来越大,而美股则更多地反映了“软着陆”+美联储偏鹰的情景,说白了,美债和美股在说不同版本的故事。当然,由美联储12月会议政策转向信号点燃了的整体市场乐观情绪,并没有被最近“一桶桶的冷水”:美联储讲话、会议纪要、通胀数据,给浇灭。
虽然对于上周美债走势的底层逻辑,笔者也没太读懂,但是在美联储宣布政策转向之后,激进的降息概率大于加息的概率(仍有小概率)。美联储关注就业的程度大于关注通胀反弹的程度。因此,市场对经济衰退的担忧下降了,同时,类似2023年8月至10月那种快速 “熊陡 “再次发生的概率也降低了。从这个角度来看,目前存在的市场预期和美联储预测的分歧(7次降息vs 3次降息),对风险资产的影响其实比表面上要小。
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