扬缨 - 美联储政策的两侧“尾巴“:两个非零概率的场景
三周前,笔者在题为 “夏季最后的盛宴及其解药” 的文章中认为, “长端的实际利率水平 --- 目前的位置比2018年缩表结束时还低不少,因此,如果历史是前视镜的话,这个方面在三者中最可能成为风险的。” (上文的“三者”是指缩表影响的三个途径:1)流动性;2)各资产再平衡;3)长端的实际利率水平)在接下来的3周中,长端(10年期及以上的实际利率上涨了30个基点,其中10年期上涨了50个基点,而标普…
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