在上周的文章“利率曲线变陡途径和本周就业数据前瞻”中,笔者分析了三种深度利率曲线倒挂的潜在的解除倒挂/加速陡峭情景,简要复述如下:1)银行危机或者其它潜在的危机导致美联储降息(短期利率下降),简称:“牛陡1”;2)通货膨胀下降(而非就业和经济增长减缓)导致的降息,与此同时,美联储官方预测2024年和2025年降息,简称:“牛陡2”;3)第三种途径就是“熊陡”,长期实际利率(TIPS)上升引发利率曲线的长端收益率上升大于短端,导致曲线变陡。这三种情景中,第二种显然是最温和良性的。
上面三种可能性,都是可能发生的。从目前的经济数据来看,2)概率更大一些(文章最后会给出本周CPI的预测),而市场正在定价3)。
当然,以上三种情景下,并非一切都相等。
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