扬缨 - 浪潮汹涌之下，CNY为何云淡风轻？

文章开始时，先祝各位国内的朋友们国庆快乐！国盛民安！

笔者在6月24日的“新“Carry trade”货币”中，总结了CNY在强势美元的框架中对全球经济有着重要的影响。回看三个月前，CNY日渐疲软，笔者给其冠上了新“Carry trade”货币的名字（日元一直被称为“Carry trade”货币），但是在文尾，笔者预测道： “接下来，中国央行最稳的策略应该是等待美联储先下手宽松，借机放大汇率波动率，杀一杀空头，造成预期分歧，防止大幅贬值。但是要从贬转升，可能并非央行的政策所能或所愿。”

CNY自9月18日美联储会议之后的升值基本上是由美联储“再校准”后，美元利率下降快于CNY下降速度，中美利差缩小造成的（并非中国央行干预），而在CNY升值的过程中，汇率波动率也变大。

中国央行绝对超出了笔者的预期，上周的政策“大礼包”终于标志着中国经济政策的真正转向。被压抑已久的市场情绪如火山般爆发。上证创下16年来最好的交易周，而恒生则创下本世纪最佳单周涨幅。根据百观实验室的散户投资者情绪数据显示，在网上与“牛市”相关的词条搜索在9月27日达到了多年新高，而与“获利回吐”相关的词条搜索仍然处于低位，说明投资者看涨情绪仍处于早期阶段。