“然而,回想24年第一季度ECI是超预期增加的,而最近几个月平均时薪又稳定在4%以上,因此美联储确实不能否认薪酬的偏紧。平均时薪稳定在4%附近,应该会对CPI中非住房服务(超级核心)部分造成向上的推力。” 笔者在分析5月就业数据时做出了以上的判断。
未来的一周又将迎来6月(或者说2024年)重要宏观时段。从周五的非农数据的K型撕扯,可以隐约看见CPI数据可能也会出现类似的情况。
5月CPI数据
6月美联储会议第二天上午,劳工局将发布5月CPI数据,正好在下午公布会议公告之前。彭博社目前的共识是,整体CPI月度增长0.1%,年化率为3.4%,与4月份持平。核心CPI预计月度增长0.3%,年化增长3.5%,4月核心CPI增长0.3%和3.6%。
回顾一下通胀趋势的时间线:
CPI的不同成分在2022年的第三季度至2023年的第一季度见顶:
· 能源在 22 年 7 月达到峰值,
· 食品在 22 年 8 月达到峰值,
· 非住房服务(超级核心)在 22 年 9 月达到峰值,
· 住房服务(住房租金)在 23 年 2 月达到峰值。
随之带来的基数效应外加核心商品价格的持续下降(核心商品价格从23年5月的2.0%下降到24年4月的-1.2%),使得CPI所有成分将在2024年的第二季度见底。以上的分析不是经济学,而是简单的数学。
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