扬缨 - 非农数据和银行板块更新

展望季已经在华尔街上已正式开始。 来自全街的策略师已经开始发布他们对明年标普500指数的预测，虽然这些策略师的命中率其实并不高，但试图着预测，思考预测的不同逻辑及影响因素还是对理解市场很有帮助。笔者将在年终之前的几篇展望文章中向读者分享自己的思考及预测，也顺便圣诞新年两个周末告假。

在过去的几个交易日里，以中小盘为主的罗素2000指数的表现超出了大盘蓝筹股。曾几何时，罗素2000指数严重滞后其它指数，主要原因是其成分股对利率的敏感性。 “成也萧何，败也萧何“，市场对美联储2024年减息预期的定价，使得中小股票在充分消化了这一变化时大幅跑赢大盘。市场很可能在近期暂做歇息，圣诞行情如果继续的话，小盘股还可能有不少向上的空间，因为毕竟估值上还是有一定的优势。

不过，这个判断仅限于圣诞行情（未必延续至1月效应）。也就是说，如果要判断小盘股是否真正进入牛市，那么，就需要问“软着陆”会持续下去吗？市场在上周五已经预期2024年美联储将降息5次，125个基点，在目前尚未经济数据继续支持的情况下，这样的预期到底能走多远？或者说市场这5次降息预期和美联储未来政策之间博弈，是否有可能以美联储投降告终呢？