扬缨 - 美元涨？美债利率涨？美股涨？究竟谁错了？

尽管大选后的市场炽热烫手直冒泡，但是股市本周收盘承压，主要的原因是我们的老朋友：美国国债利率的“熊陡”。读者们可能认为股市回调主要是因为鲍威尔突然的转鹰，12月可能暂停降息，如果仅仅如此的话，曲线前端上升，曲线整体应该会变平缓。利率曲线长端的压力，是市场对特朗普政府的警告，不仅如此，市场同时还关注财政政策出台的顺序，比如如果减税收降支出政策先顺利推行，那就利好；如果是加关税先推行，那就是利空，尽管大家都知道关税的后续结果并不能一概而论。

特朗普胜选后，美元汇率飙升，即将突破近两年的高点（市场预期特朗普计划增加关税，贸易国以汇率贬值为应对策略）。事实上，自大选以来，美元上涨了+3.6%（自 10 月初以来上涨了近7%）：

美元汇率并其利率的变动对美国股市以及其它风险资产有着深远而复杂的影响。本文将从多个角度详细分析这种影响,并结合当前市场情况进行探讨。