扬缨 - 波动率、相关性以及财报季

笔者一周前给出了美股下半年上涨的情景： “从风险来看，美股大盘深度回撤的可能性很小。只要美联储成天在市场眼皮底下悬着根“降息”的胡萝卜晃来晃去，大盘就仍有上行空间。“ 而本周的文章又提到： “宽度收窄、石油和小盘股下跌、防御性股票XLU和XLP表现转强——都表明市场对经济衰退感到担忧……短期市场风险情绪已经过于乐观，熊成了濒于灭绝的珍稀动物。“ 两篇文章的观点猛一看似乎有点矛盾，对于今天的市场到底看多还是看空？

其实这两篇文章放在一起读，看法会更全面。

笔者认为，美股如果今年出现20%或更深的调整，估计需要发生经济衰退。“经济衰退？小概率！市场过度反应？等待机会”一文给出年内经济衰退小概率的观点，若美联储赶在经济衰退之前降息，市场的流动性继续上升，中小银行信贷情况好转，股市的宽度改善；如果美联储动作慢于经济衰退，科技板块自然也不会幸免，被周期股影响反转向下。上述情况适用于今年整个下半年。