扬缨 - 通胀里程碑和制造业复兴

本周，美国国债市场在自二次大战以来的第二个长期债券熊市中，接近了另一个里程碑：2年期国债利率首次接近5%，这是自全球金融危机以来的首次。笔者的朋友圈里一张美国2年期国债利率图刷屏了。

现在，对于市场来说，风暴的中心：2023年的周期趋势是反通胀的，然而从2020年开始的长期趋势则是通胀的。这也是为什么2年期利率16年后重新回到5%会成为一个值得人刷屏的里程碑。尽管“2年”这个时间段虽然本身不算长期…