本周就业数据观察随想

今天2月1日的美联储的会议及鲍威尔的讲话，笔者将在周末的文章中细聊。

在这里用较短的篇幅来对本周的就业数据做个总结及预测：

周二的就业成本指数显示劳工薪酬增长放缓；

周三ADP 106,000人数增长，距离美联储定义的通货收缩且经济稳定的门槛很接近了。不过，同天公布的12月职位空余数据则仍显示劳工市场过热。

这两个数据看似彼此矛盾，到底哪个算数？

笔者认为是就业成本和ADP。如果薪酬增长持续下降，劳工市场是无法维持过热状态的。事实上，薪酬增长放缓不是才开始的， 2022年的Q2就已经开始了。以月个人收入数据来看，薪酬增长已经从2月时的12.5%降至12月的5.4%；以工作小时数x每小时平均薪酬计算的劳动收入增长从2月的13.3%降至12月的6.8%。

笔者认为本周五的大非农，当月数据可能偏差不大。但是修正前值可能不小。理由无怪乎有二：1）薪酬增长放缓持续；2）费城联储的研究显示错误估计了1 百万职位空余。