笔者在周末的文章中，特别指出了短期远期利差（Near Term Forward Spread, 即18个月远期3个月利率和当下3个月利率的利差）的倒挂程度近几日快速反转，“从一月时的-113基点的倒挂全力反弹，实际上市场表明对2023年“软着陆”以及“美联储不会把美国经济开到沟里”信心增强了“，这段话听起来可能令读者有点“丈二和尚摸不着头脑”，读者们一定会想：18个月远期3个月利率和当下3个月利率的利差的倒挂减小，事实上是由于18个月远期3个月利率上升比当下3个月利率快，也就是说市场定价18个月后的3个月利率比现在的3个月利率上升得快，意味着市场同意美联储的“更长期更高”的论调。这和2023年“软着陆”有何关系，难道不是美联储加息利空市场吗？
曾几何时，市场简单化地认为，如果2022年股市下跌的逻辑是打压股票的估值乘数，那么2023年股市将继续下跌，其逻辑就是：PE部分的E会大幅收缩，原因是美联储快速大力加息对经济中的劳动力市场及消费会有极其深远的影响，2023年上半年经济衰退是跑不了的。推特上满屏的唱衰：瞧着吧，美联储驾驶的这搜泰坦尼克，很快就会遇上冰山的。