扬缨 -- “熊陡”重现 ：大科技抱团继续还是小盘股价值回归？

这几日的市场，似乎是整个2023年的继续，大科技还是强于小盘股。

1月份从第一周以来，整体经济数据都强于预期（对美联储的降息叙事不友好）：第一周12月非农就业数据，失业率下降至3.7%，连续第二个月0.4%的平均小时工资增长；第二周又来了一个比预期更热的12月CPI；第三周发布了零售商最重要的月份——12月的强劲销售报告，2023年的逆通胀，基本靠商品通胀下降来实现的，如果商品价格不再继续下降，而商品需求又有所回升，2024年逆通胀的持续就要完全靠住房通胀的 “大锤” 了。

经济数据的不友好，使得市场将美联储3月降息的概率从80%降至50%。因此，对利率更为敏感的小盘股自然就又无人问津了。