扬缨 - 告别廉价资本时代：2026年“实物资产”的回归与对冲策略

曾经是全球化政治、金融精英狂欢盛会的达沃斯，自从特朗普登基后，就出现了不同声音。更主要的是，2020年代各地民粹主义的风正式刮了起来，不仅如此，过去三四十年以来全球资产定价的底层代码正在被重塑：全球流动性的边际收缩与“实物资本”的强势回归。

20年代自从大疫情开始，地缘政治引起的供应链重构。这个叙事听到现在，似乎已经是老掉牙的话题。但是，不幸的是，疫情是结束了，供应链重构正在如火如荼地进行着，而随之不可避免同步进行的，是全球资本逐渐区域化。题目很大，我们今天能讲的是其中的一小部分。