扬缨 - 2023Q1是本周期的盈利谷底吗?
随着2023年Q1的谢幕,大家期待的就是4月份即将来临的Q1财报。金融市场,尤其是利率方面最近的压力和对未来经济增长路径的不确定性不断增加,本季企业盈利趋势将更加引人注目。鉴于这种不确定性,相比之前的季度,大家可能会看到更加明显的股价反应,无论是盈利惊喜还是盈利不及预期,市场爱恨分明。
从历史上看,企业盈利始终是市场的重要驱动因素,但笔者认为在当前估值不便宜(股指今年Q1的上涨)和金融流动性收紧的环境下,不仅盈利重要,而且随着利润率压力日益加重,最终胜出的是那些能够为捍卫其利润率而做出恰如其分牺牲的公司。
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