扬缨 - “请跟我来”：10年期美债利率与经济指标的分歧

回首12月，其实是动荡的一个月，不得不说，圣诞老人也躺平了。股市的动荡，尤其是除去科技“七巨头”之外的板块的疲软表现，是和10年期美债利率的持续上涨，以及利率曲线的“熊陡”是分不开的。

10年期美债是全球很多金融机构（包括各国央行）的重要投资工具，因此，10年期美债利率受到全球资本流动性影响；同时是金融市场中最重要的指标之一，反映了市场对美国经济增长和通胀的预期；货币政策、财政政策等多重因素，又对其造成波动。

最近，10年期美债利率与经济意外指数（Economic Surprise Index）之间的关系令人关注。经济意外指数（下图蓝色线）是衡量经济数据与市场预期之间差异的指标，正值表示经济数据超出预期，负值则表示经济数据低于预期。月初在金融推特上，流行这么一张图：