扬缨 – 被熊袭击后的痛定思痛

显然笔者大大低估了本周市场的疯狂，最主要是低估了熊的狡猾和凶残。痛定思痛，回头看，发现自己的轻敌源于：没有意识到市场其实并没有充分定价美联储缩表对于长端利率的影响。此话怎讲？

在周三（5月4日）美联储会议之后，2年期和10年期利率曲线变陡23个基点，直接表明市场在重新定价长期利率的期限溢价（term premium）。读者可以回想一下类似情况：几周前（4月6日），美联储在三月会议纪要中公布了缩表的…