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最近，市场热衷于讨论各种花式“着陆”：硬的、软的、滚动的，等等。如果觉得市场根据上周的GDP增长超预期来判断“软着陆”因而风险资产上涨，实际上是非常片面的。笔者认为，GDP年同比很明显是在走下降趋势（2021年，实际GDP增长5.7%，…
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如果读者关注新闻的话，大概知道美国政府在1月19日时触及了其31.4万亿的债务上限。 首先，很可能大多数人不理解的一个事实：短期内债务触及上限的直接结果是流动性的增加，因为财政部无法发行新债，只能打开财政部常用账户（TGA）来支付开支。自9月，TGA已经从7千亿美元下降至3.22千亿…
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兔年伊始，敬祝每一位读者大展鸿“兔”，奋发“兔”强，“钱兔”似锦！ 感谢各位读者在佳节度假之余阅读。兔年，笔者力争每篇小作文都给读者带来亮点。Esther’s Newsletter is a reader-supported publication. To receive new posts and…
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第四季度的财报已经拉开帷幕，先头部队是银行及金融板块。我们来粗略地理解这次的银行的财报告诉了我们什么。 上周的几家银行（JP Morgan、BOA、Wells Fargo）的财报结果，其实并不意外。笔者在1月6日的macro…
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这几天，经济数据“捷报频传”：继上周五薪酬数据显示增长放缓，本周四的CPI数据再一次令市场长长地松了一口气，CPI…
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距离笔者2022年最后一次的每周macro insights，已经过去三周。这三周，其实并非如想象得平静。美股在2022年最后的日子里，也没有因为假日的喜庆而就此消停。尽管表面上指数在震荡，但是龙头科技股被轮番碾压。2022年资本市场的大幅亏损暂且不提，而到了年底，税制引起的“浮亏收割”（tax…
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写在2023年第一个大非农前夜
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December 2022

分歧里寻真相 --- 通胀、衰退以及企业盈利的路径推演
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黔驴技穷 嘴炮勤，冬虫夏草 不语冰
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不成则败和反身性
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